YourLib.net
Твоя библиотека
Главная arrow Экономическая теория (Под ред. Л.Н. Давыденко) arrow 12.3. Рынок капитала и его структура. Норма процента
12.3. Рынок капитала и его структура. Норма процента

12.3. Рынок капитала и его структура. Норма процента

   Рынок капитала - это составная часть общего рынка факторов производства, соотношение спроса и предложения капитала. В переводе с латинского слово «капитал» означает главный, что свидетельствует о его роли в создании благ и услуг. Продавцами капитала выступают коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды, ссудо-сберегательные и другие специализированные учреждения. Покупателями выступает государство, промышленные и торговые компании, домохозяйства.
   На рынке капитал выступает в форме материализованного физического капитала, или производственных фондов в форме денежного капитала (промышленные здания, жилищный фонд, транспорт, оборудование, земельные наделы, магазины и т.д.). Использование физического капитала приносит собственнику прибыль.
   Наличие необходимости и возможности предоставления временно свободных денег в ссуду характеризует такую категорию, как ссудный капитал, т.е. денежный капитал, отдаваемый в ссуду и приносящий проценты за счет обслуживания кругооборота ресурсов и продукта, или промышленного и торгового капитала.
   Источниками ссудного капитала являются:
   • денежные средства, временно высвободившиеся в процессе кругооборота промышленного и торгового капитала. Денежный капитал, высвободившийся у одного предпринимателя, передается в ссуду другому, который покупает на него средства производства и рабочую силу и извлекает прибыль. Денежный капитал, предоставленный в ссуду, превращается в ссудный капитал;
   • денежные средства предпринимателей - рантье, которые не занимаются производством товаров и услуг, а из денег делают деньги;
   • денежные доходы и сбережения различных слоев населения, будучи предназначенными в конечном счете для личного потребления, временно поступают в виде вкладов в крупные учреждения и превращаются в ссудный капитал;
   • временно свободные денежные средства государственного бюджета, страховых компаний, профессиональных союзов и других организаций также превращаются в ссудный капитал. Ссудный капитал - это особый вид капитала. Его главные отличия от промышленного и торгового капитала следующие:
   • ссудный капитал является капиталом-собственностью в противоположность капиталу-функции. Ссудный предприниматель является только собственником денежного капитала, отдаваемого в ссуду. При этом отданный в ссуду капитал переходит во временное пользование к заемщику, но собственность на него остается у кредитора, которому капитал и должен быть возвращен по истечении срока ссуды;
   • ссудный капитал - это капитал как товар. Объектом купли- продажи являются сами деньги, но деньги не как товар, а как капитал. Кредитор передает заемщику не просто деньги, а деньги в качестве капитала, т.е. стоимости, приносящей дополнительную стоимость. При этом капитал выступает в качестве своеобразного товара, который продается;
   • ссудный капитал имеет специфическую форму отчуждения. При ссуде имеет место только одностороннее применение денег: от кредитора к заемщику, возврат же капитала происходит лишь по истечении определенного времени. В связи с использованием ссудного капитала для создания благ и услуг прибыль, получаемая от его использования, распадается на две части: процент, уплачиваемый за пользование ссудой, и предпринимательский доход, присваиваемый функционирующим предпринимателем.
   Количественным выражением ссудного процента является норма (ставка) процента.
   Норма процента - отношение суммы годового дохода ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду, выраженное в процентах:

 Норма процента

   Норма процента показывает, какую часть дохода функционирующий предприниматель вынужден отдавать кредитору за право пользоваться этим капиталом определенное время.
   Норма процента в каждый конкретный момент зависит от спроса на ссудный капитал и его предложения. Если спрос на ссудный капитал растет, а предложение остается тем же, то норма процента увеличивается. И наоборот, если предложение ссудного капитала растет, а спрос падает, то норма процента снижается. Надо иметь в виду, что колебания нормы процента происходят в рамках ее максимальной и минимальной границ. Максимальной границей нормы процента является средняя норма прибыли, а минимальной - ноль. Норма процента не может быть равной величине средней нормы прибыли, иначе в таком случае функционирующему предпринимателю нет смысла брать капитал в ссуду. Она не может и снижаться до ноля, ибо в таком случае представление ссуды теряет всякий смысл.
   Уровень ставки ссудного процента играет существенную роль при принятии инвестиционных решений. Предприниматель будет осуществлять инвестирование только в том случае, если предполагаемый уровень дохода на капитал будет не ниже или будет равен рыночной ставке ссудного процента.
   Процентные ставки подвержены воздействию инфляции. Поэтому необходимо различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка - это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная ставка процента- это номинальная ставка за вычетом ожидаемых темпов инфляции.
   Процентные ставки изменяются под воздействием целого ряда факторов (риск невозврата ссуды, срок, на который предоставляется ссуда, размер ссуды, конкуренция на рынке капиталов, налогообложение и др.).
   Важнейшим сегментом рынка капитала является рынок ценных бумаг. Ценная бумага - денежный документ, удерживающий имущественные права и служащий источником получения постоянного или разового дохода. В мировой практике функционируют различные виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, чеки, депозитные сертификаты, фьючерсные контракты и т.д.
   Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении ее держателем определенной доли в развитие предприятия и дающая право на участие в его делах и прибылях. Держатели акций являются совладельцами предприятий. Акции имеют номинальную и рыночную стоимость.
   Номинальная стоимость акции - сумма денег, обозначенная на акции, а рыночная стоимость, или курс акции - цена, по которой она продается или покупается на фондовом рынке.
   Курс акции находится в прямой зависимости от получаемого по ней дивиденда и в обратной зависимости от нормы процентной ставки.

Курс акции

   Акции бывают двух видов: простые и привилегированные. Простая акция не дает ее собственнику права голоса на собрании акционеров, доход от нее колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности компании. Привилегированная акция не дает права голоса при решении дел акционерного общества, но она дает право на получение фиксированного процента. В акционерном обществе вначале дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям, а потом оставшиеся средства распределяются между остальными видами акций.
   По характеру функционирования на рынке ценных бумаг акции делятся на именные (передача акции другому лицу возможна с разрешения руководства акционерного общества) и акции на предъявителя (на акции обозначена только денежная сумма, что обусловливает ее перепродажу). Полный контроль над принятием руководящих решений имеет владелец контрольного пакета акций.
   Облигация - долговое обязательство, согласно которому заемщик (государство или компания) гарантирует кредитору выплату номинальной стоимости при погашении и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента. По срокам займа различают краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (3-7 лет), долгосрочные (больше 7 лет) и бессрочные облигации, по которым выплата процентов производится очень долго.
   По истечении обозначенного срока владельцу облигации возвращается указанная в ней сумма денег и процент (от 5 до 14%) от ее номинальной стоимости. Владелец облигации не имеет права контроля над корпорацией, он является только ее кредитором.
   Вексель - это письменное долговое обязательство, удостоверяющее бесспорное право его владельца (векселедержателя) требовать по истечении определенного срока уплаты денег векселедателем. Основное свойство векселя - его обращаемость. При помощи передаточной надписи (индоссамента) он может обслуживать неограниченное количество лиц, выполняя функции наличных денег.
   Различают два вида векселей: простые и переводные (тратта).
   Простой вексель выписывается и подписывается должником и содержит обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя. Тратта представляет собой распоряжение, которое дает кредитор должнику об уплате указанной суммы денег третьему лицу.
   Чек представляет собой письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю указанную в нем сумму. Различают следующие виды чеков: именные, ордерные и предъявительские. Депозитные сертификаты - ценные бумаги, свидетельствующие о помещении денежных средств на хранение в финансово-кредитные учреждения (коммерческие сберегательные банки) на определенных условиях. По депозитным сертификатам выплачиваются доходы в виде процентов, величина которых дифференцирована в зависимости от срока вкладов.
   Опцион - денежная бумага, дающая право покупателю купить или продавцу продать определенную акцию по твердой цене в течение определенного времени.
   Фьючерсные контракты - разновидность ценных бумаг, скрепляющих договор о поставке оговоренного количества каких-либо ценностей к определенному сроку.

 
< Пред.   След. >