YourLib.net
Твоя библиотека
Главная arrow Экономическая теория (Под ред. Л.Н. Давыденко) arrow 15.3. Денежный рынок
15.3. Денежный рынок

15.3. Денежный рынок

   Денежный рынок - рынок, на котором продаются и покупаются деньги.
   Главными элементами механизма функционирования денежного рынка являются предложение денег, спрос на деньги и цена денег.
   Предложение денег - это общее количество имеющихся в стране денег. В экономической практике нет единого мнения о том, из каких отдельных элементов состоит предложение денег в экономике. Ведь роль денег в современном мире выполняют не только наличные деньги, но и средства на срочных счетах, кредитные карточки, электронные деньги. Поэтому деньги делятся на собственно наличные деньги и «почти деньги», которые можно сравнительно легко обменять на товары или услуги. Для характеристики денежного предложения применяются денежные агрегаты.
   Агрегат М-1 («деньги для сделок») - это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и чековые вклады.
   Агрегат М-2 кроме наличных денег и чековых вкладов включает бесчековые сберегательные счета и срочные вклады, которые не превышают 100 000 дол.
   Агрегат М-3 включает кроме М-1 и М-2 крупные срочные вклады. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли и продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям. Они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, могут в короткие сроки поступать на рынок товаров и услуг, с другой - позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».
   Наиболее полные агрегаты денежного предложения - L и D. L наряду с М-3 включает прочие ликвидные (легко реализуемые) активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.
   Агрегаты М-3, L и D по сравнению с М-1 более четко отражают тенденции в развитии экономики: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто происходит спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М-1, так как он включает активы, непосредственно применяемые в качестве средства обращения. В дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М-1.
   Рассмотрим спрос на деньги. Существуют две основные причины спроса на деньги:
   • функция денег как средства обращения. Люди нуждаются в деньгах, чтобы иметь возможность купить товары и услуги. Все требуемые деньги для этих целей называются просто спросом на деньги для сделок. Их количество определяется номинальной величиной ВНП. Чем больше общая денежная стоимость товаров и услуг в экономике, тем больше денег требуется для заключения сделок. Поэтому спрос на деньги изменяется пропорционально ВНП и находится в обратной зависимости по отношению к скорости оборота денежной единицы;
   • функция денег как средства сбережения. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах. Например, в виде акций, облигаций или в наличности. Спрос на деньги в этом случае зависит от ставки процента.
   В точке пересечения кривых спроса и предложения денег устанавливается равновесие на денежном рынке. Точка равновесия определяет равновесную ставку процента, т. е. цену денег (рис. 3.4).
   Равновесие денежного рынка может нарушаться вследствие изменения как предложения, так и спроса на них (рис. 3.5). Процентная ставка, реагируя на эти изменения, восстанавливает равновесие денежного рынка.
   Следует отметить, что чем ниже цена облигации, тем выше процентная ставка. Докажем эту зависимость. Пусть цена облигации 100, а ее годовой доход 10. Тогда ставка процента будет равна 10/100 • 100%=10. Рост предложения облигаций снизит их рыночную цену до 80. Процентная ставка в этом случае будет равна 12,5 (10/80 • 100% = 12,5).
   Теперь предположим, что предложение денег уменьшилось. Тогда кривая Sm сдвинется в положение Sm1. При ставке процента iЕ спрос на деньги превысит их предложение. Чтобы получить необходимые деньги, население станет продавать облигации. Рост предложения облигаций приведет к снижению их цены. Это, в свою очередь, приведет к росту ставки процента. По мере роста процентной ставки будет расти спрос на ценные бумаги и уменьшаться спрос на деньги, что соответствует движению по кривой спроса вверх и влево. Когда ставка процента достигнет значения i1, денежный рынок достигнет нового положения равновесия в точке Е1.

Рис. 3.4. Равновесие на денежном рынке 

Рис. 3.4. Равновесие на денежном рынке

Рис. 3.5. Рынок денег в неравновесии 

Рис. 3.5. Рынок денег в неравновесии

   Если предложение денег увеличится, кривая Sm сдвинется в положение Sm2. В этом случае спрос на деньги меньше, чем предложение. Население начнет покупать облигации. Рыночная цена облигации увеличится, а ставка процента будет снижаться. По мере ее уменьшения будет расти спрос на деньги до тех пор, пока денежный рынок не достигнет нового равновесия в точке Е2 при ставке процента I2.

 
< Пред.   След. >