YourLib.net
Твоя библиотека
Главная arrow Экономическая теория (Под ред. Л.Н. Давыденко) arrow 22.2. Международный рынок ссудных капиталов
22.2. Международный рынок ссудных капиталов

22.2. Международный рынок ссудных капиталов

   Международный рынок ссудных капиталов (финансовый рынок) - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок, рынок капиталов и рынок деривативов (производных финансовых инструментов) (рис. 4.2).
   Мировой денежный рынок представляет собой краткосрочные депозитно-ссудные операции от одного дня до одного года, а также рынок евровалют.
   Мировой рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также первичный и вторичный рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных).
   К мировому рынку деривативов относятся три основные группы финансовых инструментов: традиционные (форварды, фьючерсы, опционы), гибридные (включают элементы форвардов, фьючерсов и опционов и предназначены для решения хеджевых стратегий против колебаний валютных курсов и процентных ставок), финансовые технологии (свопы и контракты РЕПО).

Рис. 4.2. Структура мирового рынка ссудных капиталов 

Рис. 4.2. Структура мирового рынка ссудных капиталов

   В структуре мирового рынка ссудных капиталов выделяют национальные, региональные рынки ссудных капиталов и международные финансовые центры. В настоящее время мировой рынок ссудных капиталов включает целый ряд международных финансовых центров, которые собирают и перераспределяют по всему миру огромные массы ссудных капиталов. Важнейшие финансовые центры мира - Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Токио, Сингапур, Сянган.
   Центральным звеном современного мирового рынка ссудных капиталов является рынок евровалют, который сформировался на рубеже 1960-х гг.
   Еврорынок - вненациональный рынок ссудных капиталов. Слово «евро» не означает, что рынок ограничен пределами Европы, а свидетельствует о том, что определенная валюта - доллар, марка, фунт и т. д. - находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления ссуд. При этом ссудные операции на еврорынке производятся в валюте, являющейся иностранной как для кредитора, так и для заемщика (см. рис. 4.2).
   Евродоллар - это американский доллар, полученный европейскими банками в качестве вклада.
   Развитию рынка евродолларов способствовали:
   • национальное регулирование США валютного рынка в 1958 г., когда США поддерживали процентные ставки на искусственно заниженном уровне. В то же время европейские банки повысили свою процентную ставку, что содействовало оттоку капитала из США в Европу;
   • восстановление экономики стран Европы, рост европейского экспорта в США, военные ассигнования США в рамках НАТО наполнили рынок долларами, обращавшимися за пределами США;
   • рост дефицита платежного баланса США, для покрытия которого проводилась дополнительная эмиссия долларов, оказавшихся на европейских рынках из-за разницы процентных ставок. Еврорынок состоит из трех секторов:
   • евроденежный рынок - рынок краткосрочных еврокредитов;
   • рынок среднесрочных и долгосрочных банковских еврокредитов;
   • рынок еврооблигаций или еврозаймов.
   На рынке краткосрочных еврокредитов преобладающая форма - межбанковская ссуда, т. е. помещение банками депозитов на счета других банков, которые, в свою очередь, выдают кредиты первоклассным заемщикам для восполнения оборотных средств ТНК или кредитования внешнеторговых сделок. Новыми формами краткосрочного еврокредита являются депозитные сертификаты и евровекселя.
   Средне- и долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях «стэнд-бай» и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется предоставлять заемщику обусловленную сумму на весь договорной срок использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9, 12 месяцев). Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР (от англ. Libour - ставки предложения по краткосрочным деньгам) на рынке евровалют. Во втором случае банк предоставляет всю сумму однократно сразу после заключения соглашения или через определенное время.
   С 80-х гг. XX в. на рынке среднесрочных еврокредитов получили распространение евроноты - краткосрочные обязательства с плавающей процентной ставкой, базирующейся на ставке ЛИБОР. Хотя евроноты - краткосрочные бумаги, они используются для предоставления среднесрочных кредитов, т. е. банки обязуются выкупать у заемщиков евроноты в течение ряда лет по мере окончания срока предыдущего выпуска, а затем их перепродают.
   Рынок еврооблигаций (облигаций в евровалютах) возник в 70-е гг. XX в. Основная валюта еврооблигаций - доллар США, доля которого составляет 40%.
   Еврорынки позволяют эффективно использовать финансовые ресурсы в мировом масштабе, решать проблемы, связанные с нарушением равновесия внешних платежей, стимулируют развитие производительных сил, способствуют интернационализации внешнеэкономической деятельности стран.
   В качестве негативных моментов деятельности еврорынка необходимо отметить сокращение возможности валютных органов контролировать валютные рынки и рынки капиталов, а также проводить самостоятельную денежно-кредитную политику из-за сильной взаимозависимости денежной политики промышленно развитых стран.

 
< Пред.   След. >