YourLib.net
Твоя библиотека
Главная arrow Экономическая теория (Под ред. Л.Н. Давыденко) arrow 23.1. Экономическое содержание и формы валютного курса
23.1. Экономическое содержание и формы валютного курса

23.1. Экономическое содержание и формы валютного курса

   Валюта представляет собой денежную единицу, используемую для измерения величины стоимости товара, и имеет три основных значения:
   • валюта как денежная единица данной страны;
   • валюта как денежные знаки, кредитные и платежные средства иностранного государства;
   • валюта как международная денежная единица или платежное средство.
   Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.
   Сравнение валюты осуществляется по паритету покупательной способности. Согласно данной теории, для определения курсовых соотношений требуется сопоставить цены условной корзины потребительских товаров двух стран. Однако определение равновесного обменного валютного курса с помощью данной теории может быть только приблизительным, поскольку существует много причин, вызывающих колебания валютных курсов, и не существует единого способа определения потребительской корзины.
   Валютные курсы действуют в двух основных формах - фиксированной (с паритетами) и «плавающей». При этом фиксированные курсы подразделяются на реально фиксированные (характерны для золотого стандарта) и на договорно фиксированные. «Плавающие» валютные курсы устанавливаются под влиянием спроса и предложения и корректируются валютными органами страны.
   Кроме того, в практике международных валютных отношений используются различные виды валютных курсов: номинальный и реальный, двусторонний и многосторонний, рыночный и официальный, кроссированные курсы, курсы «спот» по наличным операциям в иностранной валюте и «форвард» - сделкам на срок.
   На состояние валютного курса воздействуют как факторы структурного характера, отражающие состояние экономики данной страны, так и конъюнктурные факторы.
   К структурным факторам можно отнести следующие:
   • показатели экономического роста (ВНП, объем промышленного производства);
   • состояние платежного баланса, степень зависимости от внешних источников сырья;
   • рост денежной массы на внутреннем рынке;
   • уровень инфляции и инфляционные ожидания;
   • уровень процентной ставки;
   • платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке.
   К факторам конъюнктурного характера относятся:
   • спекулятивные операции на валютных рынках;
   • степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.
   В международной практике валютных отношений существует достаточно цельная система мер государственного воздействия на валютный курс. К ним можно отнести дисконтную политику, девизную политику, метод официальной валютной интервенции, девальвацию и ревальвацию, методы валютных ограничений, методы налогового воздействия.
   Дисконтная политика - мероприятия центрального эмиссионного банка страны по изменению учетного процента (дисконта) - процентной ставки на рынке ссудных капиталов, уровень которой влияет на движение процентов по всем видам кредитных и депозитных операций.
   Девизная политика - мероприятия по привлечению иностранных платежных средств в качестве дополнительных фондов, необходимых для проведения валютной интервенции.
   Официальная валютная интервенция - операции центральных банков по купле-продаже на валютном рынке национальной денежной единицы на ряд резервных валют мира. Существует деление официальных интервенций на «стерилизованные» и «нестерилизованные». Под стерилизованной интервенцией понимают изменение официальных иностранных нетто- активов, которые компенсируются соответствующим изменением внутренних активов, т. е. практически отсутствует воздействие на официальные денежные обязательства. Если интервенция ведет к изменению денежной массы, то о ней говорят как о нестерилизованной.
   Девальвация - снижение номинала обращающихся в стране денежных знаков (открытая девальвация) либо золотого содержания валюты данной страны.
   Ревальвация - официальный пересмотр паритета денежной единицы в сторону повышения, когда национальная валюта недооценена относительно иностранных валют.
   В случае сложной экономической ситуации в стране, кризисного состояния внешних расчетов государство идет на крайние меры установления режима валютных ограничений.
   В таких условиях свободная обратимость национальной валюты, применение традиционных средств валютной политики сменяются специфическим режимом, относящимся к прямому регулированию внешних расчетов государства.
   Во многих случаях инструменты традиционного валютного регулирования дополняются налоговыми воздействиями. Уровень налогов по финансовым операциям, методика обложения, сроки играют существенную роль в принятии инвестиционных решений и, следовательно, в определенной мере выступают инструментами валютной политики.
   Валютные отношения осуществляются на национальном и международном уровнях.
   Национальная валютная система - это форма организа ции валютных отношений страны, определяемая валютным законодательством.

 
< Пред.   След. >