YourLib.net
Твоя библиотека
Главная arrow Экономическая теория (А.И. Попов) arrow 20.7. Макрорегулирование кредитно-денежной системы. Кейнсианское и монетаристское регулирующие воздействия
20.7. Макрорегулирование кредитно-денежной системы. Кейнсианское и монетаристское регулирующие воздействия

20.7. Макрорегулирование кредитно-денежной системы. Кейнсианское и монетаристское регулирующие воздействия

   Кредитно-денежная политика макроэкономического регулирования основывается на теории денег (монетаристская теория). В экономической литературе сложились два ведущих направления регулирующего кредитно-денежного воздействия на экономику страны - кейнсианское и монетаристское.

Таблица 20.4 Характеристика различий форвардов, фьючерсов и опционов

Таблица 20.4 Характеристика различий форвардов, фьючерсов и опционов

   И кейнсианцы и монетаристы признают, что изменение денежного предложения оказывает существенное влияние на номинальный ВНП. Однако механизмы использования кредитно-денежного воздействия на экономические процессы разные. Кейнсианцы при использовании монетаристской политики за основу берут уровень процентной ставки, т. е. денежное обращение используется в виде косвенных рычагов. Монетаристы в качестве регулирующего воздействия используют непосредственно уровень предложения денег.
   Чтобы выявить особенности кейнсианского и монетаристского подходов, необходимо предварительно рассмотреть, каким образом осуществляется регулирование денежной массы в обращении в экономической практике. К числу основных его инструментов относятся:
   ♦ операции на открытом рынке;
   ♦ учетно-процентная (дисконтная) политика;
   ♦ изменение норматива обязательных резервов.
   Операции на открытом рынке осуществляются путем покупки или продажи ценных бумаг, посредством чего ЦБ добивается увеличения резервов предложения денег или их изъятия. Если на денежном рынке имеется излишек денежной массы в обращении, то ЦБ продает государственные ценные бумаги на открытом рынке коммерческим банкам или населению. В результате предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, процентные ставки по ним растут, повышается привлекательность их для покупателя. Население и банки начинают скупать правительственные ценные бумаги. Это приводит к сокращению банковских резервов и соответственно к уменьшению предложения денег.
   Если на денежном рынке наблюдается недостаток денежных средств в обращении, ЦБ начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения, что ведет к повышению банковских резервов и к увеличению денежного обращения.
   Учетно-процентная (дисконтная) политика. Учетная ставка - это размер процентной ставки, под который ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам. Если ЦБ поднимает ставки по кредитам, цена займов увеличивается, коммерческие банки уменьшают объемы заимствований и пытаются возвратить имеющиеся. Это ведет к снижению резервов и сокращению денежного предложения и кредитных операций.
   Если ЦБ понижает процентную ставку, цена займов уменьшается, спрос на кредиты со стороны коммерческих банков повышается, вызывая тем самым увеличение количества денег в обращении и расширение кредитных операций.
   Изменение норматива обязательных резервов. Повышение ЦБ норматива обязательных резервов коммерческих банков приводит к сокращению избыточных резервов и к мультипликационному уменьшению денежного предложения. Снижение ЦБ нормативов обязательных резервов сопровождается увеличением избыточных резервов коммерческих банков и мультипликационным расширением денежного предложения.
   Кейнсианский подход предполагает, что при разработке модели регулирования экономики за основу берется фискальная, или бюджетная, политика (изменение государственных расходов и налогов), а денежное обращение используется в качестве косвенного рычага (изменение процентной ставки).
   Допустим, что в экономике имеет место спад. Для стимулирования производства необходимо увеличить денежное обращение. В этих целях процентная ставка уменьшается, что ведет к увеличению инвестиций. Расширение инвестиций, в свою очередь, активизирует производство, и как следствие происходит рост ВНП. Увеличение происходит с мультипликационным эффектом. В результата спад приостанавливается, безработица уменьшается, доход общества возрастает.
   В 1970-х гг. наступил кризис кейнсианского направления. В экономической науке произошел пересмотр теоретических основ макроэкономического регулирования. В результате возобладало сначала неоклассическое направление, а затем монетаристское. Главным теоретиком монетаризма явился американский экономист М. Фридмен.
   За основу кредитно-денежного регулирования монетаристами принято положение о том, что причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. М. Фридмен исходил из того, что каждый человек привыкает к определенной структуре денег и других видов активов. Если предложение денег увеличится, то структура активов изменяется и население начинает приобретать любые реальные и финансовые активы. В результате совокупный спрос и номинальный ВНП возрастают.
   Установлено, что стабильный рост денежной массы в обращении должен составлять 3-5% в год. Если прирост денежной массы в обращении превысит установленный среднегодовой уровень, то начинается раскручивание инфляции; понижение этого уровня приведет к падению темпа прироста ВНП.
   В современных условиях, как правило, используется синтетическая модель денежнокредитного регулирования, которая базируется на использовании как кейнсианского, так и монетаристского подхода.

 
< Пред.   След. >