YourLib.net
Твоя библиотека
Главная arrow Экономическая теория (А.И. Попов) arrow 29.4. Финансово-промышленные группы как новая форма предпринимательской деятельности
29.4. Финансово-промышленные группы как новая форма предпринимательской деятельности

29.4. Финансово-промышленные группы как новая форма предпринимательской деятельности

   Важным аспектом углубления экономических реформ в России является преобразование отношений собственности и развитие институтов, без которых невозможна современная рыночная экономика. Такими институтами являются, в частности, финансово-промышленные группы.
   Финансово-промышленные группы (ФПГ) - одна из форм добровольного объединения хозяйствования путем осуществления горизонтальной и вертикальной интеграции, а также диверсификации производства для создания совместной компании акционерного типа. Цели создания таких структур: повышение эффективности деятельности, увеличение объемов производства и реализации продукции.
   Горизонтальная интеграция сопровождается слиянием фирм, участвующих в выпуске одного и того же вида изделия.
   Вертикальная интеграция означает объединение предприятий по технологическому принципу в виде осуществления производственного процесса снизу доверху (например, от добычи нефти, ее переработки до изготовления готовых нефтепродуктов).
   Диверсификация представляет собой объединение предприятий и организаций различных, не связанных между собой отраслей народного хозяйства в виде слияния промышленных предприятий, финансово-кредитных структур, инвестиционных фондов; торговых, строительных и транспортных организаций.
   Образование ФПГ - это объективный процесс преобразования собственности и создания новых институтов, свойственных рыночной экономике. Создание ФПГ обусловлено следующими важнейшими факторами.
   Во-первых, формирование ФПГ обеспечивает координацию действий предприятий, которые связаны единством воспроизводственного процесса. Особую актуальность такая координация приобретает в условиях углубления специализации и расширения масштабов производства.
   Во-вторых, создание ФПГ соответствует успешному разрешению проблем, возникающих при сочетании отраслевого и территориального управления экономикой. Такая форма организации производства в переходный период восстанавливает народнохозяйственную кооперацию, повышает управляемость рыночными процессами, укрепляет правовые основы зарождающихся рыночных отношений.
   В-третьих, образование ФПГ усиливает концентрацию финансово-кредитных ресурсов, облегчает маневренность или позволяет осуществлять перераспределение средств в ключевые сферы производства и научно-технического развития.
   В условиях планово-административной системы хозяйства функции управления и координации осуществлялись министерствами, центральными финансово-кредитными учреждениями. Жесткие методы административного управления со временем стали отрицательно сказываться на результатах производства. В тот период начали появляться новые формы управления, обеспечивающие расширение полномочий хозяйствующих субъектов. В результате стали создаваться производственные, научно-производственные, территориально-производственные комплексы.
   Разрушение административной системы управления, активизация министерств и ведомств, снабженческо-сбытовых органов привело к разобщению предприятий, к «атоми- зации» всего хозяйства. Произошла потеря управляемости, в то же время новой концепции хозяйствования, соответствующей рыночным условиям, не было. В результате наступил глубокий экономический кризис, наблюдалось резкое падение объемов производства.
   Это обусловлено тем, что при прежней централизованной системе все предприятия и организации были охвачены единым «контуром управления», который замыкался через высшие государственные органы управления. Каждое структурное подразделение в этом «контуре» выполняло свою специфическую функцию в соответствии со специализацией и существующим разделением труда:
   - НИИ занимались разработкой новых технологий и продукции;
   - заводы производили продукцию;
   - торговые и коммерческие организации оперировали на рынке;
   - банки и финансовые структуры выполняли специфические операции, связанные с движением товарных и денежных средств.
   После предоставления полной хозяйственной самостоятельности предприятиям и организациям, последующего их акционирования и приватизации обнаружилось, что «контуры» общего управления оказались разорванными, опыта знаний хозяйствования в рыночных условиях не было, рыночный механизм взаимодействия между хозяйствующими субъектами отсутствовал. В результате начались сбои в поставках комплектующих изделий, лишение предприятий государственной поддержки привело к взаимным неплатежам, спаду производства, нарушению равновесности всей системы.
   Преодоление негативных явлений посредством институциональных преобразований можно осуществить двумя путями.
   Первый, наиболее простой, но весьма дорогостоящий - создание на каждом предприятии необходимых служб и подразделений, обеспечивающих его функционирование в рыночных условиях.
   Второй - предполагает объединение предприятий различных сфер в крупные конкурентоспособные структуры. В качестве таких структурных подразделений могут служить финансово-промышленные группы (ФПГ), основанные на интеграции промышленного, финансового и торгового капиталов с привлечением кредитно-финансовых учреждений.
   Последние имеют более широкие инвестиционные возможности и позволяют совместно осуществлять целевые программы, недостижимые для отдельно взятого предприятия.
   Формирование ФПГ как объективный процесс можно осуществлять без поддержки государства или при содействии государства. В первом случае, если положиться на естественные процессы, то преобразование промышленности может затянуться на многие годы и даже десятилетия. Это связано с отсутствием денежных средств, со сложной экономической ситуацией, с нарушениями корпоративных связей и т. д. Второй путь основан на содействии формированию ФПГ со стороны государства. При таком подходе одновременно решаются две крупные народнохозяйственные проблемы. С одной стороны, создание финансово-промышленных групп выступает в качестве формы преодоления стагнации промышленности, и формирование ФПГ с участием государства является составной частью общей программы преодоления кризиса и оздоровления национальной экономики. С другой стороны, финансово-промышленные группы, охватывающие ведущие отрасли народного хозяйства, выполняют роль «несущей конструкции» современной экономической системы. Успешное функционирование ФПГ в таком виде обеспечивает активизацию воспроизводственных процессов всей экономики страны.
   При образовании ФПГ необходимо учитывать имеющийся научно-производственный потенциал и его структуру. В России, а также в странах СНГ и индустриально развитых государствах концентрация производительных сил, осуществленная в прежние годы, позволила создать промышленные гиганты, сравнимые с зарубежными транснациональными корпорациями. В России под предлогом демонополизации производства идет процесс разрушения гигантов промышленной индустрии. Сравнительный анализ концентрации промышленности в России и зарубежных странах позволяет сделать вывод, что промышленные гиганты следует не разрушать, а использовать в качестве основы для формирования финансово-промышленных групп нового типа при соответствующей трансформации технологий, инфраструктуры и организации управления на рыночных принципах хозяйствования. Их развитие особенно активизировалось в последние годы.
   В течение 1995-1996 гг. были созданы правовые основы формирования ФПГ. Это позволило устранить экономически необоснованные ограничения доли госсобственности в ФПГ; установить строго целевой порядок государственной поддержки в зависимости от их соответствия приоритетам развития промышленности и проведения социальной политики; введены понятия транснациональных и межгосударственных финансово-промышленных групп.
   С 1993 по 1999 г. только официально было зарегистрировано около 80 ФПГ, объеди- няюших более 1500 предприятий и организаций и почти 100 финансовокредитных учреждений. Кроме того, множество организаций, формально не объединенных в подобные структуры, фактически строят свою работу в рамках единого финансово-производственного конгломерата под управлением головной организации, установившей контроль над их собственностью. Как правило, точных границ, установленных юридически или хотя бы зафиксированных документально, у таких объединений нет.
   Следует отметить, что в мировой экономике в конце 1990-х гг. процесс создания ФПГ ускорился, особенно в высокотехнологичном производстве. Объединяются такие крупнейшие корпорации, как Lockheed и Martin Marietta, Boeing и Mcdonald Douglas, Westinghouse и Hews (США); Airbus и Dusso (Европа) и др. На долю 100 крупнейших корпораций США приходится 60 % ВВП, 45 % персонала и более 905 НИОКР При этом большая часть таких корпораций (в ФРГ, Франции, Италии, Англии - 78-96 %) являются многоотраслевыми. Государство дает им налоговые льготы, смягчает антимонопольное законодательство, предоставляет подряды на участие в государственных программах.
   В России к числу наиболее крупных финансовых групп с оборотом в миллиарды долларов в 1997 г. относились «ОНЭКСИМ» (ГАЗ, «Алмазы России-Саха», Кузнецкий и Магнитогорский металлургические комбинаты, Московское авиационное объединение, «Сургутнефтегаз» и др.); «Менатеп» («Юкос», «Апатиты», Усть-Илимский лесопромышленный комбинат, «Сибволокно» и др.); «Альфа» (три чаеразвесочные фабрики, четыре сахарных завода, торговые фирмы); «Газпром» (более 80 % газовой промышленности, Ленинградский металлический завод, «Пермские моторы», УралАЗ и т. д.); «ЛУКОЙЛ» (17 фирм по добыче, переработке и сбыту нефти и нефтепродуктов в Сибири, на Урале, Поволжье, Северном Кавказе).
   Особенностью вновь создаваемых российских нефтяных компаний было:
   - закрепление контрольных пакетов акций в руках государства;
   - полнота и завершенность технологического цикла «от скважины до бензоколонки»;
   - наделение функциями, которые до этого полностью находились в руках государства, а именно экспорт нефти и нефтепродуктов;
   - наличие у компаний крупных месторождений.
   Практика показывает, что сегодня в России финансово-промышленные группы продолжают тяготеть, как правило, к организации бизнеса в соответствии с одним из двух типов. Это либо вариант холдинга, либо корпорации, в зависимости от того, какой степени жесткости контроля над активами стремятся достичь их владельцы. Финансово-промышленные группы, создаваемые в России в соответствии с официальными нормативными документами, являются не единственной формой объединений. Кроме ФПГ действуют и вновь создаются разнообразные союзы и ассоциации предприятий и банков на договорной основе. К числу таких объединений относятся: концерны, консорциумы, ассоциации, холдинги и т. д.
   Концерн - это объединение предприятий, научно-исследовательских учреждений, учебных центров, основанное на диверсификации производства многоотраслевого характера. Особенностями концерна является сочетание жесткого централизованного управления в области капитальных вложений с широкой хозяйственной самостоятельностью предприятий. Специфика наших концернов состоит в том, что их организация происходит путем централизации (по соглашению участников) выполнения ряда управленческих функций.
   Консорциум - это временное соглашение между фирмами, банками и компаниями для осуществления конкретных экономических проектов. В России такие соглашения заключаются преимущественно с целью объединения ресурсов при выполнении определенных работ.
   Ассоциация - это объединение организаций или лиц для достижения общей хозяйственной, политической, культурной или какой-либо другой цели. В России они создаются в основном для координации действия предприятий по определенным направлениям своей деятельности.
   Холдинг - это компания, владеющая контрольным пакетом акций других компаний с целью контроля и управления их деятельностью. В нашей стране существует не менее трех типов холдинговых компаний: интегрированные промышленные компании; конгломераты; банковские холдинги.
   Интегрированные промышленные компании - это тип холдинга, который создается с целью укрепления хозяйственных связей, включающий компании, принадлежащие к одной (внутриотраслевая интеграция - РАО «Газпром», «ЕС Россия») или смежным отраслям (межотраслевая интеграция - «СИДАНКО», «Сургутнефтегаз»).
   Конгломераты. Они создаются путем слияния предприятий разных отраслей. Так, НК «ЛУКОЙЛ» присоединила к себе ряд не только нефтеперерабатывающих компаний, но и предприятий машиностроения.
   Банковские холдинговые компании - это контроль банка не только над своими филиалами, но и над промышленными корпорациями (контроль «ОНЭКСИМ банка» над РАО «Норильский никель»). Основный смысл создания холдингов или концернов, т. е. создания различных бизнесов, состоит в диверсификации производственных возможностей, в реализации синергетических возможностей, появляющихся у компаний в рамках единой системы, и получении конкурентных преимуществ за счет этих факторов. При этом синергизм как образование дополнительной стоимости может складываться из следующих основных дополняющих.
   Вертикальная интеграция возникает, когда члены группы находятся на различных уровнях единой технологической цепочки. В этом случае возможно сокращать прямые издержки на составляющих производствах путем демпинга ценна товары и услуги внутри группы. При горизонтальной интеграции некоторые члены группы могут иметь привлекательные денежные потоки (например, широкую клиентскую базу банка) или возможности дополнительной эмиссии ценных бумаг. В этом случае в управляющей компании группы появляется возможность централизованно аккумулировать и перераспределять свободные финансовые ресурсы. Совокупные финансовые активы группы повышают ее инвестиционную привлекательность, возможности по привлечению внешних средств.
   Диверсификация позволяет сокращать риски посредством вхождения в группу фирм со специализацией в другой области деятельности или в другом географическом регионе. При рыночной недооценке выгода возникает при вхождении в группу фирмы с заниженной стоимостью. В табл. 29.1 приведены данные о потенциальных преимуществах синергизма и их приложении для предприятия в случае его вхождения в холдинг классического типа или финансово-промышленную корпорацию.

Таблица 29.1. Влияние различных форм объединения предприятий на условия их хозяйствования

Таблица 29.1. Влияние различных форм объединения предприятий на условия их хозяйствования

   Таким образом, классический холдинг может наиболее эффективно использовать преимущества, связанные с диверсификацией, однако уязвим при использовании вертикальной интеграции и финансовых возможностей (последнее - это сегодняшняя российская специфика). В свою очередь, финансово-промышленной корпорации при диверсификации, вероятнее всего, необходимо использовать классическую схему холдинга, что нисколько не уменьшает ее преимуществ, связанных с вертикальной и горизонтальной интеграцией, а также финансовыми возможностями. Что касается возможностей, связанных с рыночной недооценкой, то оба типа холдинга имеют здесь сопоставимые преимущества.
   Обобщение деятельности российских финансово-промышленных корпораций позволило уточнить перечень признаков развернутой классификации ФПГ, которая приведена в табл. 29.2.

Таблица 29.2. Классификация финансово-промышленных групп

Таблица 29.2. Классификация финансово-промышленных групп

   Основными проблемами деятельности российских финансово-промышленных групп являются:
   - разнородность участников группы как объектов управления для единого корпоративного центра;
   - чрезмерная диверсификация большинства конгломератов;
   - отсутствие осознанной стратегии развития большинства корпораций;
   - слабость финансовых институтов, входящих в группы, и отсутствие централизованного механизма финансирования.
   Таким образом, несмотря на наблюдаемую специализацию элементов инфраструктуры ФПГ, функции некоторых институтов ряда российских финансово-промышленных групп частично совпадают. Для повышения устойчивости функционирования группы в целом необходима более четкая специализация входящих в нее институтов, в особенности финансовых. Так, проблема дублирования функций коммерческого банка и инвестиционной компании (банка) наиболее эффективно решается объединением ссудных и инвестиционных операций в рамках одной структуры, что соответствует мировым тенденциям развития коммерческих и инвестиционных банков.
   Так, структура российских финансово-промышленных конгломератов все более напоминает их зарубежные аналоги, когда промышленная и финансовая подсистемы функционируют как относительно независимые элементы, однако координируют стратегию развития между собой и по возможности пользуются услугами и объединяют усилия с «внутригрупповыми» партнерами.

 
< Пред.   След. >